4、在人均可支配收入稳步增长的大趋势下，汽车消费也在不断升级。无论从增速还是份额来看，20万元以上的中高端市场整体向好，市场份额逐步提升，整体市场价格向上偏移，消费升级趋势明显。在这种趋势下，豪华车表现突出，2018-2019年汽车行业销量增速分别为-4.3%、-9.5%，而同期豪华车销量增速分别为9.4%、6.3%，超越行业增速15%左右。2018年以来中国汽车市场景气下行，行业连续两年出现负增长，豪华车销量增速虽然随行业下滑出现增速下降，但依旧实现了销量正增长，一定程度上说明即使在外部压力较大的情况下，消费升级受到的影响也相对较小。随着国内车市逐步进入成熟期，换购比例也将快速提升。根据麦肯锡调研数据，近60%受访者表示在选购下一辆车时会考虑价位更高的产品，一步步进入豪华品牌价格区间，豪华车市场增长有长期支撑。

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结论：

我们认为宏观经济增长带来居民财富增加，持续拉动居民可支配收入的增长，为豪华车需求提供长期支撑。同时，全球主流豪华车品牌制造商持续引入新车型并实现国产，车型供给不断丰富、产品线下移、价格下探等因素也将进一步带动豪华车市场扩容。随着国内车市逐步进入成熟期，换购比例快速提升，消费升级趋势下豪华车市场增长有长期支撑。整体而言，我们预计未来中国豪华车需求有望维持稳健增长，渗透率将进一步提升，相关产业链值得长期关注。

本文来源：兴业基金研究部

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文章来源：《经济视野》 网址: http://www.jjsyzz.cn/zonghexinwen/2020/0909/575.html