针对这些问题，我认为接下来的政策可能会主要发力解决上面的问题。我相信这些问题在今年这样一个要实现全面小康的特殊年份应该要采取相应的政策，这些政策可能与下面这几个方面相关。第一，常态化疫情的管控是一个基本面，外防输入和内防反弹都得做。第二个是关于已经出台的各项宏观政策会不会有一些微调。宏观政策包括三方面，就业政策、财政政策和货币政策。就业政策会有财政支持。现在提得较多的是双创，我们要加快建设，建设就是以工代赈。高校就业问题主要还是基层服务项目，国企加大招聘，职业技能培训。

二、财政政策

财政方面，主要还是落实之前确定的内容。现在特别国债已经发行较多，要保证按时完成抗疫特别国债的发行，而且要落实好特殊的转移支付。特殊转移支付机制主要是加快循环，发行后尽快落实到具体项目。还有专项债的问题，专项债投的方向主要还是重大项目，重点领域，重大的战略项目，遵循两轻一重，资金跟着项目走的原则。从财政的角度，一是扩大内需，二是保障就业改善民生。还有保证产业链、供应链的稳定。扩大内需方面，除了特别国债和专项债以外，还有比如新能源汽车的补贴，进一步推动公共交通电动化，像充电桩、换电站的问题。保障就业改善民生方面，一是就业补助、职业培训资金、失业保险。二是对于教育来说，学前普惠型教育以及高中阶段的教育普及要逐步加速。产业链方面，要补链固链，很多核心技术攻关财政政策都要重点支持。

三、货币政策和金融政策

从货币和金融的角度来说，向实体让利1.5万亿如何落实，怎样帮助实体经济始终是最高的政策要求。

货币政策将在保持总体稳健的同时强调灵活适度。我并不认为因为二季度的数据看起来比较好，货币政策会进一步加剧收缩和转向。我认为总体而言，还是延续5月底、6月初以来货币政策总体偏稳健，但是还要强调灵活适度。从金融角度来说，大家会关注杠杆率。大家都关心政治局会议会不会提去杠杆。根据我对经济基本面的分析以及对货币政策的思考，我认为即使提也只是会一带而过。去杠杆应该不是当前货币政策和金融政策的重点。货币政策角度来说，还是会较多强调灵活适度以及进一步强调降准降息，再贷款。我感觉实体经济的部门，像发改、财政或者工信，都很希望货币政策进一步，或者至少相对保持一个比较宽松的态势。专项债大概要在特别国债发行完毕的两个月后发行完，并且需要较好的流动性与其相匹配。从5月底以来，流动性的提供相对比较谨慎，等到特别国债发行完到专项债的时候，可能流动性的匹配要更值得关注。政治局或将强调防止资金空转，促使资金流入实体。资金空转会导致宏观杠杆率的攀升，杠杆率的问题可能会和资金空转套利连在一起，应该不会是当前政策的优先级，因为杠杆率的攀升主要是疫情造成的。之前货币政策表明需要保持合理的利率水平，不宜长期过低，尤其是不能学西方美国央行的过低利率。根据这种情况，我认为货币政策不会进一步收紧，大体上保持灵活适度。结构性货币政策还要进一步发力，包括普惠再贷款，1万亿的再贷款要进一步用。要研究无抵押信用贷款，加强对小微企业首贷率、无还本续贷，以及大型商业银行的普惠性小微贷款增速的考核。

我对于金融政策方面的判断是不会进一步收紧。我个人认为流动性的提高可能导致宏观杠杆率的上升。对于尤其是银行领域金融机构来说，可能更直接的影响是不良贷款的增加，现在从数据上已经可以看出不良贷款的攀升，而且不良贷款的问题有一定的滞后性，今年下半年资产质量可能会进一步恶化，怎么解决资产质量恶化的问题是监管部门比较重要的工作。从银保监会或从其他金融监管部门来说，我觉得一个重要的工作是采取很多手段解决中小型金融机构面临的问题。另外还有地方政府财政，比如近期贵州独山的问题，还有比如流动性较多会出现资金方面的问题，也包括影子银行的事情。这些事情现在要见招拆招，防范金融风险直接的办法是计提拨备。还有一些金融集团接管的问题，我不认为这个问题从宏观角度一定要控制杠杆率，我觉得只是针对银行暴露出来的风险做一个相应的应对。对于金融行业，央行，监管部门和两会在防范化解金融风险之上，更重要的是怎样帮助实体。这次政治局会议里还是特别强调第一是金融服务实体，第二才是防范化解金融风险。资本市场来说，我个人觉得从监管角度一定是防止市场大起大落。要发挥资本市场的纽带作用去更好地服务实体。证券行业的监管现在有很多改革，这些改革的落地也需要整体市场大体的平稳，比如创业板注册制的问题，科创板制度的创新，新三板的制度创新，这些都是未来资本市场监管需要解决的重点工作。

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