现在的位置:主页 > 综合新闻 >

以国际化视野寻找超级白马成长股

来源:经济视野 【在线投稿】 栏目:综合新闻 时间:2020-11-04

【作者】:网站采编
【关键词】:
【摘要】:时间是我们的敌人,还是我们的朋友? 高瓴资本 张磊 在《价值》一书中说道,对于投资人而言,研究驱动是决 定投 资成败的基本功,而如何理解时间的价值往往是决定投资格局的关键

时间是我们的敌人,还是我们的朋友?

高瓴资本张磊在《价值》一书中说道,对于投资人而言,研究驱动是决定投资成败的基本功,而如何理解时间的价值往往是决定投资格局的关键。

在这个长期主义盛行的时代里,越来越多投资人相信陪伴的力量,但如何才能够与时间做朋友,赢得长期主义的胜利?

广发基金国际业务部负责人李耀柱信奉“时间是人类最大的财富”,在他的投资理念中,通过研究的力量,找到资本市场的超级白马成长股,相互陪伴共同成长,是实现财富和投资收益的可靠路径。

银河证券数据显示,截至2020年10月23日,李耀柱管理的广发沪港深新起点自2016年11月9日成立以来的累计回报87.15%,年化回报17.08%;广发科技动力自2018年5月31日成立以来累计回报95.28%,年化回报32.16%。

寻找获取企业

超额收益的“甜蜜点”

投资对有些基金经理而言是一份工作,而对于另一些基金经理来说,则是兴趣所在,他们沉醉于研究和投资的魅力,在积小胜为大胜的投资长跑中乐此不疲。

李耀柱显然是后者,他在学生时代就在股市当中小试牛刀,股市的魅力让他在工程师和基金经理之间选择了后者。在广发基金十年从业当中,他从交易员、研究员一路成长为基金经理,并始终保持着对投资的“好奇”与“热情”。“做投资很有趣,跟公司交流,跟同业交流,看报告,做这些事我从不会感觉累。”李耀柱说。

作为一名价值成长风格基金经理,李耀柱致力于在有增长的公司中寻找长期空间大、盈利质量高的优秀公司进行长期投资。在选股框架上,他会将自上而下和自下而上的逻辑相结合进行选股。

李耀柱解释道,香港市场有很多优质上市公司既是白马股也是周期股,在自上而下的框架,引入行业景气度或个股ROE趋势作为配置的重要切入点,在行业景气度向上时配置优质白马成长股,可以获取更大的超额收益,也可以尽可能规避行业下行风险。

“自下而上是我在选股过程中更重要的投资方向。”李耀柱说,从中长期来看,企业成长、进化跟组织架构、管理层格局、管理层战略有密切关系,自己更看重企业的ROE生命周期,优先选择ROE处于上升趋势的公司。

“无论是在美股、A股还是港股,ROE上升过程中带来的超额收益,相比很多不同因子都要高出许多。这个阶段是获得企业超额收益的‘甜蜜点’。”李耀柱说。

以国际化视角

挖掘超级白马成长股

作为国际业务部基金经理,李耀柱常年在内地与香港两地奔波,很早就开始与海外机构投资者打交道。因而,他的投资研究体系天然有着国际化视角的基因,一方面,他在投资理念上更注重长期价值,另一方面,由于研究视野更加宽广,他的投资中也常常会将企业与国内外同赛道的标的进行横向比较,力求更全面地评估企业的长期价值。

比如,在互联网公司的投资中,他提出了几个观测维度,包括用户增长、用户时长等指标。同时,他表示,从更长期的维度,应该观察互联网公司创造的生态能否给社会和股东带来价值,从而验证它们的商业模式是否成功。

“对于互联网公司的投资不能拘泥于估值,而是要放眼未来,给企业的成长空间多一点想象力,给予足够的时间让这些互联网公司成长。”李耀柱说。

“时间是人类最大的财富,与优秀企业共同成长是我的投资理念,我愿意给企业时间,也给自己时间。”李耀柱进一步阐述道,这个世界永远不变的就是变化,只有不断进化,才有可能脱颖而出,投资也应该关注企业的变化点,只有变化的企业,才可能有更大的成长空间和估值提升机会。

投资组合是基金经理价值观的直接体现,李耀柱热爱生活、好奇心强,以他管理的广发科技动力为例,2020年二季度,第一大重仓的行业就是信息技术,其中大部分都是白马成长股。

“从海外资本市场的发展经验看,引领科技创新浪潮的公司,往往能够脱颖而出,具备成为大市值公司的潜力。”李耀柱列举了一组数据,纳斯达克市场在过去47年间,指数涨幅高达74倍,而纳斯达克市场中的五大科技巨头 FAANG(Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google),就占据了整个纳斯达克总市值的近半数。它们都是20世纪70年代以来个人计算机革命、90年代以来互联网革命等科技创新的产物。

文章来源:《经济视野》 网址: http://www.jjsyzz.cn/zonghexinwen/2020/1104/795.html

上一篇:深度分析:DWG的视野布控到底有多恐怖?
下一篇:中国自贸区发展研究院:全球视野 追求卓越

经济视野投稿 | 经济视野编辑部| 经济视野版面费 | 经济视野论文发表 | 经济视野最新目录
Copyright © 2018 《经济视野》杂志社 版权所有
投稿电话: 投稿邮箱: