??基于上述预期，预计4季度GDP增长6.0%，进而下半年增长5.5%，已基本恢复至疫情前的经济增长水平。

??鉴于上半年增长-1.6%，预计2020年全年GDP增长2.2%。这一增长速度，虽与2019年的6.1%和疫情前预测的5.5-6.0%有很大的距离，但在百年不遇的疫情下能够取得一个正增长，已是全球主要经济体中之唯一；对其他主要经济体而言，今年GDP增长均笃定为负，问题只是负的深度。

??至于2021年，在各国的努力下新冠病毒的有效疫苗可望推出， 而我国相信是首批推出的国家之一。此后抗疫措施将迅速与大规模地放松直至彻底解除, 加之加速内循环新政策效应开始体现，人们所期望的“报复性消费”终将随之到来，从而经济增长的“报复性复苏”终将出现。所谓经济增长的“报复性复苏”，是指不仅复苏至疫情前的速度，而且复苏至能够把疫情中的增长损失补回来的速度。在有效疫苗推出和中美关系不产生灾难性后果的条件下，根据上述经济复苏力度不断增大的势头，初步预计2021年我国经济增长8.7%。这样2020与2021两年的平均增长率为5.5% ，位于无疫情情况下我国当前阶段的潜在增长率区间，即5.5 - 6.0%区间之内，可以说是“报复性复苏”了。

??当然，以上预测仍存在不少风险。最大的风险是中美冲突走向灾难，总统大选后美国新政府的对华政策走向是关键。 第二大风险是疫情出现爆发且持久性的反弹，可能性不能排除。同时，国内民企倒闭大规模增加、全球陷入新一轮经济和金融危机，以及地缘政治危机急剧恶化等风险也不可忽视。

本文作者：中信银行（国际）首席经济学家 廖群

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